在科技创新与经济转型加速的浪潮推动下，近几年，中国SaaS产业蓬勃发展，成为科技创新引领力量，SaaS行业各细分赛道上的企业也纷纷加快上市步伐，先后登陆资本市场，为进一步跑马圈地、抢占行业制高点而奋力向前冲击。
目前，中国经济转型升级加速，各行各业资源整合与运营效率显著提升，企业对企业的核心资产“人”的要求也随之发生巨大改变。再加上中国人口红利消退，人口老龄化趋势加剧，人力资源管理服务行业（HCM）正面临着新的迭代升级，随之，HCM 企业服务软件（ SaaS）赛道也迎来了巨大的市场需求。
HCM SaaS赛道头部玩家迎来爆发
2022年1月10日，一体化HR SaaS企服软件厂商北森控股向港交所递交了招股说明书，申请于港股主板上市，美国摩根士丹利、中金公司为联席保荐人。
2022年2月28日，全场景化HCM SaaS+平台CDP集团向港交所正式递交招股说明书，谋求香港上市，保荐人为中金公司，及欧洲的法国巴黎银行。
两家公司在年初，一前一后港股IPO的申请，彰显了HCM SaaS赛道，无论是整体大平台，或是功能性软件头部玩家的未来潜力。这对中国SaaS领域而言，绝对也是一针强心剂。
从数据角度看HCM SaaS 领域顶级厂商之间的差异打法
（北森招股书数据）
从北森招股书数据来看，北森的收入量级，截至 2019会计年度（截止2019年3月31日）、2020会计年度（截止2020年3月31日）、2021会计年度（截止2021年3月31日）及截止2021年9月30日前6个月止，营收分别为 3.82亿元、4.59亿元、5.56亿元和 3.13亿元。
（CDP招股书数据）
而CDP集团招股书数据显示，CDP的收入量级，截至2019会计年度（截止12月31日）、2020会计年度（截止12月31日）及截止2021年9月30日的前9个月，营收分别为 8.18亿元、10.18亿元和 9.30亿元。
从数据中不难发现，CDP集团的整体营收规模要大于北森控股，造成这种现象的原因，反映出两家企业主攻方向的差异。
CDP集团的定位为“全场景化HCM SaaS+”平台。起源自综合服务与软件平台，CDP集团整合了SaaS软件系统及服务，构建了以场景为驱动力的数字化员工体验平台，在这一模式下，对原有的人力资源数字化转型形成了颠覆式的创新，该模式以生态化的演绎，提倡能够真正为企业的发展赋能，符合当前中国市场的特色和企业的内在需要。
北森的定位为“一体化HR SaaS”软件厂商，起家自测评与招聘软件，在成立第10年开始发展自己的第二曲线HR SaaS软件。它穿越了安装版软件时代，在几年前经历了第一个SaaS浪潮，进入到云原生时代，又在第二个SaaS浪潮中抓住了资本和行业机遇，基于低代码PaaS形成了自己的一体化HR SaaS平台。北森发展的背后是HR软件已经从安装版人事系统、SaaS模式的招聘软件、SaaS模式的学习软件等各自模块，进入到“一个软件厂商解决所有问题”的一体化HR SaaS时代。
简单来说，北森专注做的是HR SaaS系统；而CDP做的则是HR SaaS+服务+生态的全场景整合产品和服务。虽然两家企业行业相同，但是打法差异化明显，对于未来中国市场都有自己独特的理解。
CDP与北森均有亏损的背后能看到SaaS厂商的哪些本质？
招股书数据显示，北森截至2020会计年度（截止2020年3月31日）、2021会计年度（截止2021年3月31日）及2021年截止9月30日的前6个月，亏损分别为12.67亿元、9.40亿元和8.20亿元；以上2年6个月的总计亏损30.27亿元。
CDP截至2019会计年度（截止12月31日）、2020年及2021年截止9月30日的前9个月，亏损分别为4.15亿元、2.55亿元和3.47亿元；以上2年9个月的总亏损10.16亿元。
另外从两家融资历史情况看，北森共融资约3.87亿美金；CDP共融资约1亿美金。从融资额与收入相比，效率比体现了超过7倍的差异。
这里最明显的表现是数字上的亏损，SaaS公司的产品、营销、服务能力是一个缓慢增长的过程，其订阅付费的模式注定了这种情况。我们需要关注的是SaaS厂商的长期潜力，成长过程中体现出产品的差异化优势，这也是SaaS公司能够确立自身根据地的重要因素。
结束语
数字化、智能化本身是一种效率改进的需求，也是行业的趋势。从中国两家优秀的HCM SaaS厂商的招股数据视角来分析发现，目前国内大部分SaaS公司在业务指标上来看处于快速崛起阶段。ToB企业服务行业天然是一个慢行业，需要保持专注和耐心，至少从CDP与北森身上可以看到中国未来HCM SaaS领域的希望，也请多给他们一些时间。
（原标题：双子星赴港IPO,中国HCM SaaS未来可期 ）
