瑞银：碧桂园销售强劲 升目标价至14.57元

  瑞银发表报告，上调对碧桂园（02007）2017年至2019年盈利预测34%至49%，反映公司采用新会计政策及高于预期的销售。该行还基于公司已完成2017年全年销售目标5000亿元人民币的97%，上调2017年销售预测8%至5400亿元人民币。但基于棚户区补偿在2018年会减少及2017年高基数，预期公司2018年销售增长动力放缓。

  该行称，碧桂园2016年及2017年的实际及预测销售同比增长分别为120%及75%，间接受惠于棚户区重建政策。棚户区居民支持低线城市销售及去库存。该行估计棚户区补偿相等于三线城市2016年及2017年销售的63%及50%，担心2018年棚户区补偿或会减少，令低线城市房地产销售动力减弱。

  瑞银给予碧桂园“中性”投资评级，相信目前净资产折让23%及2018年预测市盈率8.5倍已反映利好因素，2018年销售增长放慢更可能限制股价上升动力，目标价则由11.14元上调至14.57元。

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