财联社（上海，编辑卞纯）讯，在经历一轮疯狂的上涨之后，美股市场活力显示出枯竭的迹象。过去一段时间标普500指数成份股中有半数遭遇回调，市场上看跌呼声越来越高，美股大涨的日子可能已经一去不复返了。
标准普尔500指数已经有连续34天没有上涨超过1%，这是20个月来最长的。而且感受到巨大股价压力的公司数量正在不断扩大。
摩根士丹利(Morgan Stanley)汇编的数据显示，自5月份以来，标普500指数中有半数以上的成分股经历了至少10%的从高峰到低谷的回调。小盘股情况更糟，罗素2000指数中90%的股票已经经历了10%的回调。
这种低迷正在令市场专业人士感到不安。尽管标普500指数已经连跌五天，但自历史高点的跌幅仍未超2%。不过，一些人认为，这为更大的下跌行情奠定了基础。
刚刚过去的一周，美股创下三周来首次下跌，因经济数据喜忧参半，令投资者对缩减刺激计划的时机感到不安。标准普尔500指数周度下跌1.7%，罗素2000指数下跌2.8%。由于Facebook等科技股的上涨，纳斯达克100指数相对表现较好。
值得注意的是，FANNG（Facebook、亚马逊、苹果、微软和谷歌母公司 Alphabet Inc.）帮助支撑了市场。如果没有这五大科技巨头，标普500指数本季度4%的涨幅就会减半。
实际上，在今年股市上涨20%，看空者频遭打脸后，公开表达看空观点的人少之又少。在标普500指数涨超今年1月最乐观的预测后，很多专业预测人士被迫上调了年底目标。
顶级投行齐发预警
不过，最近几天风向有所转变，几乎所有华尔街顶级投行都已经就可能逆转股市涨势的负面冲击发出新的警告。最新观点来自德意志银行和高盛集团，并且与摩根士丹利、花旗集团和美国银行早些时候的观点遥相呼应。
虽然投资银行往往在前景展望上表现得较为克制，但有些共同的线索支撑他们关于市场脆弱的判断。估值处于历史极端水平，股市七个月无间断地上涨，经济看起来疲软，并且美联储正准备减码刺激措施。
“猛烈回调的风险正在加大，” Binky Chadha等德意志银行的股票策略师写道。“估值调整并不总是需要市场回调，但却会肯定会限制回报。”
本周评论摘要：
德意志银行股票策略师Binky Chadha
“几乎从任何一个指标来看，股票市场估值都处于历史极端水平。” 历史市盈率和远期市盈率，以及基于企业价值和现金流的估值指标，都在90分位。
Canaccord Genuity研究部门Quest的联席主管James Congdon
“全球股市可能正在进入动荡时期。”他补充说，投资者应该青睐现金流强劲的强势企业，而不是更弱、更具投机性的企业。
高盛经济研究部门策略师Dominic Wilson
“虽然在我们的中心预期中，美国的整体市场前景依然稳固，但我们认为美国周期乐观情绪的顶峰可能已经过去。”这些策略师表示，对冲看起来很有吸引力，尤其是较短的时间范围内。
摩根士丹利跨资产策略师Andrew Sheets
“我们将迎来这样一个时期：9月份数据变弱，德尔塔变异毒株的风险增大，同时学校恢复开放。”该行周二将美国股票评级下调至低配，将全球股票评级下调至平配。
美国银行的美国股票和量化策略主管Savita Subramanian
“标普500指数基本上变成了36年期零息债券，”她表示。“你看看今天市场的久期，基本上比以往任何时候都长。这就是让我感到恐惧的地方。”
威胁在于，“通过利率、信贷利差、股权风险溢价等体现出的资本成本上升，相对于我们过去看到的敏感性，基本上都会成为对市场的巨大冲击，”她称。
Ladenburg Thalmann Co.首席执行官Phil Blancato
“我最担心的是未来六周的市场走势。”他指出了美联储计划削减刺激措施，以及潜在的增税计划。“市场有点退潮了。”
摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美股策略师威尔逊(Mike Wilson)
“不要押注于FANNG这样的股票会继续无限期地提振市场。”他表示，股市已经进入市场周期的阶段，在这个阶段，估值往往会缩水，即使是最稳健的公司也难逃下跌。通常情况下，崩溃从最薄弱的环节开始，然后摧毁最强的环节，他把这个过程称为“滚动修正”。他认为，这一过程将在近期发生，并将导致基准股指回调10%左右。
（原标题：美股酝酿风暴：逾半数标普500指数成份股回调 顶级投行齐发预警 ）
